繼2012年11月價值2.2億元的銀行匯票和貨物丟失后，中國中材國際工程股份有限公司(，下稱“中材國際”)昨日再發(fā)公告，旗下主營鋼材貿(mào)易的子公司陷入了訴訟標(biāo)的達4.77億元的合同糾紛。

　　在尚未厘清的鋼貿(mào)糾紛背后，中材國際近兩年涉足的鋼貿(mào)業(yè)務(wù)，也面臨著激增的存貨和高應(yīng)收賬款難以收回的風(fēng)險。

　　力推鋼貿(mào)

　　根據(jù)中材國際的公告，其全資子公司中國中材東方國際貿(mào)易有限公司(下稱“東方貿(mào)易”)與寶投實業(yè)集團有限公司(下稱“寶投集團”)及其五家關(guān)聯(lián)公司之間存在鋼材購銷的合同糾紛。根據(jù)采購合同和銷售合同，東方貿(mào)易分別向?qū)毻都瘓F關(guān)聯(lián)公司全額支付采購貨款、交付相關(guān)貨物，但后者均未依約履行合同義務(wù)。

　　北京市第一中級人民法院已批準(zhǔn)東方貿(mào)易的財產(chǎn)保全申請，查封了寶投集團關(guān)聯(lián)公司名下未售住宅房產(chǎn)539套(約3.8萬平方米)及其坐落下土地。

　　中材國際內(nèi)部員工告訴記者，根據(jù)法院做財產(chǎn)保全時的估算，這批房產(chǎn)價值約為2億元左右，“和銷售合同部分的數(shù)額差不多，且未被抵押。”

　　而關(guān)于之前價值2.2億元銀行承兌匯票和貨物丟失的情況，上述內(nèi)部員工表示，該案件未有最新進展，仍在等待公安機關(guān)的調(diào)查結(jié)果。

　　作為一家主營水泥技術(shù)裝備及工程服務(wù)的公司，中材國際為何會連連陷于鋼材貿(mào)易的泥潭?

　　據(jù)了解，東方貿(mào)易注冊資本5000萬元，主營貿(mào)易物流、工程承包。中材國際辦公室工作人員告訴記者，該公司考慮做鋼貿(mào)，是因為水泥機械工程量比較大，想設(shè)立一個集中采購鋼材的平臺，于是就選擇先從鋼貿(mào)做起來積累經(jīng)驗，于2011年下半年開始涉足鋼貿(mào)領(lǐng)域。但該人士坦陳，“當(dāng)時對鋼貿(mào)這塊的考慮可能也有點簡單。”

　　事實上，從2011年第四季度開始，銀監(jiān)會就提示鋼貿(mào)貸款存在風(fēng)險。2012年3月，鋼價進入了下降通道，隱藏的一系列鋼貿(mào)風(fēng)險開始逐漸暴露。

　　根據(jù)中材國際財報，2011年全年和2012年上半年，中材國際在貿(mào)易板塊的收入分別為29.5億元和31.2億元，半年時間內(nèi)，其占據(jù)總營收的比例從11.8%躍升到了26.9%。而上述中材國際人士告訴記者，鋼材貿(mào)易占據(jù)公司所有貿(mào)易業(yè)務(wù)的絕大多數(shù)。

　　記者注意到，2012上半年，中材國際的貿(mào)易業(yè)務(wù)在營業(yè)收入比上年同期增加528.9%的同時，營業(yè)成本也同比增長了545.7%，而利潤率僅為2.22%，比上年同期減少了2.54個百分點。此外，2011年，東方貿(mào)易的凈利潤為6701萬元，僅占到公司全年凈利潤的4.4%。

　　存貨風(fēng)險

　　在尚未明朗的鋼貿(mào)合同糾紛背后，中材國際還面臨著鋼鐵存貨風(fēng)險。

　　2011年，中材國際的存貨余額從期初的23.3億元增長到了期末的41.6億元。而截至2012年6月底，該公司的存貨從42.7億元增長到了51.7億元。

　　中材國際在2011年年報中表示， 存貨的增加主要是因為“期末鋼材貿(mào)易業(yè)務(wù)尚未進入交割條件而增加的存貨”。

　　而在中材國際控股股東中材股份2013年度第一期短期融資券募集說明書中，該公司表示，2011年末存貨比2010年末增幅較大，主要是由于東方貿(mào)易“開展鋼材貿(mào)易業(yè)務(wù)，導(dǎo)致存貨增加18.32 億元”。

　　一位鋼鐵行業(yè)分析師指出，一般而言，5月至7月，以及9月、10月，是一年當(dāng)中的鋼鐵消費旺季。當(dāng)下鋼材下游需求疲弱，來年情況亦存在諸多不確定性。如果這部分存貨難以出售，則將面臨資產(chǎn)減值。