10月份的鋼鐵市場，終究以弱穩(wěn)式收官;線螺等建筑鋼材市場反彈100元/噸以上，冷熱軋等板材市場則弱勢走跌20~50元/噸不等，鋼材市場長強(qiáng)板弱分化走勢較為明顯，整體呈現(xiàn)縣長后弱穩(wěn)格局;市場反饋終端成交明顯好于9月，“銀十”旺季得以體現(xiàn)。接下來，傳統(tǒng)需求淡季來臨、重大會(huì)議限產(chǎn)預(yù)期確定、鐵路等基建投資項(xiàng)目密集開工，利好于利空交織，對(duì)此，中國鋼鐵現(xiàn)貨網(wǎng)初步確定今后一段時(shí)期國內(nèi)鋼鐵市場演繹將呈現(xiàn)“長強(qiáng)板弱、北跌南穩(wěn)中見漲”的雙緯度分化走勢。

　　本網(wǎng)給出上述觀點(diǎn)預(yù)判，主要是基于以下幾個(gè)方面已經(jīng)或者可能發(fā)生變化而定。

　　刺激后期鋼材市場走強(qiáng)的“利好因素”分析如下：

　　從已知的消息來判斷，后期鋼鐵市場利好預(yù)期集中在限產(chǎn)帶來的供應(yīng)壓力階段性大降，以及近期發(fā)改委密集批復(fù)鐵路的重大工程項(xiàng)目、年底前各地方政府加大提升經(jīng)濟(jì)增長措施等幾個(gè)方面，對(duì)建筑鋼材市場的需求釋放會(huì)呈現(xiàn)積極的刺激作用。

　　一、亞太會(huì)議期間大范圍限產(chǎn)預(yù)期確定，供應(yīng)預(yù)期減弱

　　舉世關(guān)注的亞太經(jīng)合組織(APEC)會(huì)議即將于下月上中旬在北京召開，屆時(shí)又恰逢冬季霧霾嚴(yán)重時(shí)期，鋼鐵等高污染行業(yè)將受到來自政府的嚴(yán)格行政限產(chǎn)監(jiān)控;持續(xù)積極開工的鋼廠(主要集中在北京及其周邊六省市)將被嚴(yán)格限產(chǎn)，機(jī)構(gòu)預(yù)估將影響11月份的粗鋼產(chǎn)量和成材產(chǎn)量分別達(dá)數(shù)百萬噸;與此同時(shí)，進(jìn)入11月份后，全國范圍內(nèi)的鋼廠也將加入既定的重點(diǎn)設(shè)備年度檢修行列，鋼廠進(jìn)入集中檢修減產(chǎn)階段，因此預(yù)計(jì)11月份我國的鋼鐵生產(chǎn)及供應(yīng)壓力將會(huì)呈現(xiàn)階段性下降的情況;而其中需要特別注意的是，因重大會(huì)議的環(huán)保需求帶來的行政性限產(chǎn)將以環(huán)保設(shè)施不足的中小型鋼廠為主，此類鋼廠多為線螺等建筑鋼材的生產(chǎn)主力，減產(chǎn)將繼續(xù)影響到當(dāng)前建筑鋼材市場的供應(yīng)，導(dǎo)致缺規(guī)格、斷貨的現(xiàn)象繼續(xù)加重，以生產(chǎn)板材為主的大中型鋼廠因環(huán)保設(shè)施齊全影響產(chǎn)能有限;供應(yīng)方面很可能呈現(xiàn)“板強(qiáng)長弱”的態(tài)勢。當(dāng)然，鋼材總體供應(yīng)過剩的格局不會(huì)改變。

　　二、年底突擊搶建工程進(jìn)度，刺激部分品種需求預(yù)期

　　國內(nèi)經(jīng)濟(jì)仍然面臨較大的下行壓力，今年最后的一個(gè)季度，各地方政府仍選擇以增加基礎(chǔ)投資為刺激手段在年底沖刺GDP，因此各地投資加碼沖刺會(huì)有明顯提速。另外鐵路建設(shè)繼續(xù)提速，發(fā)改委十月底再批三多條鐵路建設(shè)項(xiàng)目，并有多條鐵路將在近期陸續(xù)開工;今年鐵路建設(shè)總投資超1.2萬億，遠(yuǎn)高于去年同期及今年規(guī)劃的8000億。將極大的提升國內(nèi)鋼鐵需求消費(fèi)，特別是與基建相關(guān)的建筑鋼材市場需求的釋放加速。與此同時(shí)，今年最后一個(gè)季度，諸多的在建、擬建工程項(xiàng)目均需要加快進(jìn)度、搶工期;因此除北方地區(qū)可能因?yàn)楸鶅龆６葜猓戏降绕渌貐^(qū)戶外施工旺季將延長，有利于提升鋼鐵需求的釋放，多集中在建筑鋼材方面。而板材市場方面則因?yàn)槠?、家電、機(jī)械制造等行業(yè)庫存壓力較大，消費(fèi)需求較低，從而繼續(xù)受到影響。年底國內(nèi)鋼鐵需求釋放會(huì)總體呈現(xiàn)相對(duì)性的“長強(qiáng)板弱”的格局。

　　影響后期鋼材市場走弱的“利空因素”闡述如下：

　　相對(duì)于有限的利好因素而言，接下來的鋼鐵市場所面臨的利空仍舊占據(jù)主流;特別是一些表面上的利好暗中還隱藏更深層次的利空，市場在高興之余也不得不防。

　　一、傳統(tǒng)需求淡季特征漸顯，鋼鐵需求呈現(xiàn)南穩(wěn)北弱

　　隨著氣溫的繼續(xù)降低，北方從11月份開始陸續(xù)進(jìn)入戶外施工冬休期，在后期將使當(dāng)?shù)劁摬男枨蟆⑻貏e是建筑鋼材需求停滯;同時(shí)北方鋼材南下也將啟動(dòng)，加大南方地區(qū)的鋼材供應(yīng)壓力;從11月份開始，我國鋼鐵需求將呈現(xiàn)嚴(yán)重的北弱南強(qiáng)格局。而北方的低價(jià)資源南下，必然將進(jìn)一步拉低南方鋼價(jià)水平，不利于后期鋼價(jià)走勢。與此同時(shí)，重大會(huì)議期間的限產(chǎn)雖然會(huì)有利于降低鋼材供應(yīng)壓力，但同時(shí)會(huì)議期間的行政限制下游行業(yè)生產(chǎn)，這一塊主要集中在北京及其周邊地區(qū)的戶外建筑工地等行業(yè)，必然會(huì)減弱下游對(duì)鋼材的需求釋放力度。

　　二、減產(chǎn)力度加大，鋼鐵成本還將下行

　　受制于重大會(huì)議控制、環(huán)保壓力加重以及鋼廠年底檢修增多，后期鋼廠減產(chǎn)力度會(huì)明顯加大;受此影響，對(duì)鐵礦石等主要鋼鐵爐料的需求進(jìn)一步減弱;然而國際礦山繼續(xù)大幅增產(chǎn)及先中國發(fā)貨，國內(nèi)礦山減產(chǎn)有限，因此國內(nèi)重點(diǎn)港口鐵礦石庫存壓力高位難下;在原料市場供求虛弱格局下，預(yù)計(jì)年內(nèi)礦價(jià)還有一定的下浮空間。同時(shí)煤炭集團(tuán)均表示11月份暫無上調(diào)焦炭價(jià)格的計(jì)劃，煤炭旺季上行或許對(duì)冶金焦市場拉動(dòng)作用有限?？偟膩砜?，鋼鐵成本在未來一段時(shí)間以弱穩(wěn)為主、階段性繼續(xù)下降的可能性較大，對(duì)鋼價(jià)的成本支撐不足。

　　三、行業(yè)資金偏緊持續(xù)施壓

　　鋼鐵行業(yè)的資金壓力正在進(jìn)一步的趨緊，9月末鋼鐵企業(yè)從銀行貸款總量出現(xiàn)多年來的首次同比下降;一方面是銀行對(duì)嚴(yán)重過剩行業(yè)限貸抽貸規(guī)模的繼續(xù)擴(kuò)大，另一方面這是多數(shù)鋼企自身減少銀行貸款，控制資金成本;因此行業(yè)內(nèi)資金緊張的壓力還在加重。而與此同時(shí)，鋼價(jià)的走弱加大行業(yè)企業(yè)回款力度，鋼廠、鋼貿(mào)商應(yīng)收賬款比例抬升;不管是生產(chǎn)環(huán)節(jié)、還是流通環(huán)節(jié)，行業(yè)內(nèi)的資金緊張已經(jīng)成為新常態(tài)、企業(yè)也在主動(dòng)適應(yīng)這種新態(tài)勢，必然將繼續(xù)影響鋼價(jià)水平。

　　四、屢次囤貨巨虧后，市場冬儲(chǔ)情緒較低

　　鑒于前幾天冬儲(chǔ)囤貨的虧損，越來越多的鋼貿(mào)商不愿意主動(dòng)囤貨;北方冬休將至，預(yù)計(jì)北方鋼貿(mào)企業(yè)囤貨的可能性不大，市場冬儲(chǔ)情緒不高，多數(shù)鋼材將降價(jià)南下。一方面是不敢囤貨;國內(nèi)經(jīng)濟(jì)下行壓力不減、政府大規(guī)模刺激不再，預(yù)計(jì)2015年GDP增速目標(biāo)進(jìn)一步下調(diào)，影響鋼鐵消費(fèi)總量穩(wěn)中有降，鋼價(jià)也將低于2014年平均水平，市場難有囤貨動(dòng)力。另一方面則表現(xiàn)為市場鋼貿(mào)商難有大規(guī)模囤貨實(shí)力，鑒于銀行限貸抽貸加劇，越來越多的鋼貿(mào)商只能以自有資金運(yùn)營，加上鋼價(jià)的降低使得營收不足，市場大規(guī)模冬儲(chǔ)鋼材的能力繼續(xù)減弱;因此，筆者認(rèn)為今年鋼材冬儲(chǔ)行情依舊難以興起，多數(shù)商家以低庫存過冬為主。在需求基本面繼續(xù)減弱的冬季，市場中間商囤貨行為的大幅減少，將進(jìn)一步拉低鋼價(jià)水平。

　　綜上所述，未來鋼價(jià)繼續(xù)走弱的可能性較大，且因?yàn)樯a(chǎn)方面建筑鋼材廠家受限較大而影響供應(yīng);而需求方面雖有季節(jié)性淡季影響，但重大項(xiàng)目年底趕進(jìn)度會(huì)刺激長材的需求集中釋放，南方地區(qū)長材需求預(yù)期尚可;而板材在生產(chǎn)規(guī)模難減，終端需求則因制造業(yè)偏弱及淡季可能進(jìn)一步降低。因此，未來鋼價(jià)將呈現(xiàn)“長強(qiáng)板弱，南強(qiáng)北弱”格局是大概率事件，市場因及時(shí)做好經(jīng)營策略調(diào)整。